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前海开源基金首席经济学家杨德龙:A 股一旦站稳 3000 点,将进一步向上拓展

时代财经 07-01

三级成人毛片作者:时代财经 余思毅

7 月 1 日,2020 年下半年第一个交易日,沪指再次站上 3000 点。截至收盘,上证指数收于 3025.98 点,上涨 1.38%。

三级成人毛片近段时间,深证成指和创业板指创下了四年多以来的新高。截至 6 月 30 日,A 股两市的总市值(剔除今年上市新股市值后)相比年初时增长了 2.69 万亿元人民币,按 5 月末 1.66 亿 A 股账户计算,上半年 A 股人均实现收益 1.62 万元。

从近期的政策来看,在金融开放和革新上,中国在大踏步前进,A 股也领跑全球股市。怎么评价今年上半年 A 股的表现?下半年 A 股走势如何?投资者有哪些机会?7 月 1 日,时代财经专访了前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙。

三级成人毛片杨德龙分析,当前 A 股市场震荡回升的态势已逐步确立,上半年 A 股市场的表现算是 " 局部牛市 "。随着经济的企稳回升,居民储蓄向资本市场转移,央行实施宽松的货币政策等,A 股市场已具备向上突破条件,下半年 A 股市场有望从 " 局部牛市 " 逐步转向 " 全面牛市 "。

三级成人毛片从外资流入来看,北上资金已经连续四个月大幅流入。杨德龙表示,疫情后,A 股市场在全球资产配置中的作用被不断提升。

前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙

" 局部牛市 " 转向 " 全面牛市 "

时代财经:上半年 A 股人均实现收益 1.62 万元。你怎么评价今年上半年 A 股的表现?

杨德龙:上半年的 A 股市场的表现算是 " 局部牛市 "。投资者如能抓住基本面好的股票还是能赚钱的,如果配置消费白马股和科技龙头股收益会更高。

上半年经过两次大的冲击,A 股市场砸出两个 " 黄金坑 ",最终都顽强收复失地。我当时曾提出:全球金融市场巨震完成需要经过三个阶段,简称 " 三段论 ",现在市场的走势逐步验证了我的看法。

三级成人毛片随着美联储带领全球央行放水救市,经济面开始回升。虽然海外疫情仍在扩散中,但全球金融市场已经完成流动性枯竭的第一阶段,进入大幅反弹的第二阶段,美股以及原油价格均出现快速回升,这是全球投资者风险偏好提升的一个标志。

现如今,A 股市场也逐步摆脱了海外市场的拖累,开始走出独立行情。下半年首日大盘突破 3000 点,这是全面牛市的第一步。一旦站稳 3000 点,A 股市场将进一步向上拓展空间。

时代财经:有分析认为,A 股将在下半年开启中期上行的 " 小康牛 "。政策驱动基本面修复、A 股全球吸引力提升、充裕的宏观流动性向股市传导,这三大因素将驱动市场上行。你怎么看?

杨德龙:下半年 A 股市场有望从 " 局部牛市 " 逐步转向 " 全面牛市 "。

第一个主要推动力是疫情控制住后,我国经济面得到了较好复苏。三级成人毛片经济面的企稳回升无疑是推动资本市场走强的基础。现在全球新冠病毒确诊人数已达 1000 万,全球经济复苏的节奏也受到了影响,但由于我国在疫情方面已取得较好成果,经济面开始逐步接近全面复苏。根据 IMF 国际货币基金组织的预测,我国经济将是全球主要经济体里唯一一个实现正增长的经济体。

第二个推动力则与资金流入密切相关在房地产严格调控制度下,我国居民储蓄转移的方向就是从银行储蓄、银行理财及楼市逐步转移到股市,股票市场将迎来大量的资金流入。

今年上半年虽然仅呈现出局部牛市的特征,但基金销售却异常火爆,销量超过 10,000 亿份。历史上唯一出现半年销售 10,000 亿份的情况即为 2015 年上半年的大牛市,可见居民储蓄向资本市场转移的迹象非常明显。

再加上今年 1 月 3 日银保监会发出通知,要求银行保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场,进行价值投资、长期投资。当然大多数居民是通过买入基金等机构产品入市,但这给我们释放了重要的政策信号:对于居民来说,通过资本市场实现财富的保值增值,是未来十年的方向性选择。

第三个推动力是我国货币政策趋势性宽松。三级成人毛片为刺激经济回升,央行实施低利率、宽流动性的政策,这将给股市带来良好的上升环境。现在余额宝等货币基金的收益已经跌破了 2%,最低达到 1.5%,这说明当前的流动性非常宽裕,固定收益类产品的收益率过低,使得投资者寻求新的投资机会,权益类资产目前来看是最好的投资机会。

第四个推力是我国经济转型继续推进,消费加科技成为未来主要的投资方向三级成人毛片。率先实行注册制的科创板及创业板将获得政策红利,受益于经济转型和产业升级,科技板块在下半年有望继续表现。

消费股和科技股被看好

时代财经:近日创业板指数创了四年的新高,代表了资金对中小盘个股偏好的提升,尤其是对科技板块的兴趣增加。你怎么看?

杨德龙:端午节假期之前,科技股已经有了不错的表现。创业复苏带动创业板指数创出四年新高,下半年,大家可以重点关注新基建的七大领域,例如 5G、新能源汽车、人工智能等方向。

时代财经:创业板注册制改革推进,IPO 市场有望持续活跃,过去投资者一听到 " 打新 ",会联想到十几个涨停板。请你给出投资者在创业板 " 打新 " 的建议或意见?

杨德龙:三级成人毛片创业板的 " 打新 ",在注册制实施之后会和之前不太一样。

三级成人毛片此前,新股询价是有市盈率方面的限制,一般不能高于同行业的平均市盈率 23 倍,导致了市场把这个 23 倍当做估值底线。

实施注册制之后,通过市场询价定价,发行价会突破 23 倍市盈率的限制。这意味着,发行价有可能会偏高," 打新 " 不一定会出现连续涨停的情况。但是新股会被资金爆炒,有可能会炒高,但是不像以前连续涨停了。

时代财经:白酒股和科技股是 A 股市场较为引人关注的存在,下半年白酒股和科技股的走势会如何呢?

杨德龙:消费股 " 三剑客 " 白酒、医药、食品饮料是我一直坚定看好的三个方向,今年上半年带来了很高的超额收益。

根据对基金经理等机构投资者的调研可以发现,下半年大家对于医药、白酒、食品饮料等消费板块依然偏爱有加,下半年消费板块还会继续表现。

另一方面,科技龙头股布局进一步加大,如 5G、芯片、计算机等,科技龙头股有望继续领跑。

消费加科技仍然是大家要重点关注的两个方向,这也是受益于经济转型的方向。

时代财经:三级成人毛片 医药行业整体受本次疫情的催化较为明显,相关概念股 " 炙手可热 "。下半年疫情趋缓,医药股会有什么表现?

杨德龙:医药生物是我一直看好的消 " 三剑客 " 之一,今年疫情导致医药股大涨,现在确实海外疫情还没有出现拐点,根据腾讯理财通做的调查问卷,下半年医药生物还是最受基金经理关注的板块,创新高的可能性还是很大的。

下半年的海外疫情严重,但国内的疫情得到了控制,可能下半年医药股还会继续表现,但是涨幅或没上半年那么好。

三级成人毛片居民储蓄将向资本市场转移

时代财经:5 月 7 日,我国明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求。今年,外资增持中国债券速度明显加快。下半年,随着金融开放程度加深,对 A 股市场会带来什么变化?

杨德龙:从外资流入来看,北上资金已经连续四个月大幅流入,多只个股被买到了外资持股的上限。

从单个交易日数据来看,受富时罗素提升 A 股纳入因子的影响,6 月 19 日北上资金净流入 182.33 亿元,创年内新高,仅次于去年 11 月底的历史第二大单日净买入。

疫情后,A 股市场在全球资产配置中的作用正不断提升。

今年,除了 3 月份由于海外市场暴跌导致部分外资撤回国内救火,其他月份外资都在加速流入。北上资金重点加仓的板块是电子行业,减仓最明显的是纺织服装行业,在持续加仓的行业中医药生物板块加仓最多,连续 12 个月获北上资金加仓。

从北上资金买入的金额来看,6 月买入最多的还是茅台,其次是五粮液,还包括格力电器、中国平安等,能够看到外资买入的股票仍然以白龙马为主,这些公司是真正值得大家关注的公司,它们的业绩持续性及股权价值将会越来越高。

三级成人毛片下半年只要坚持价值投资,做好公司的股东,就能分享 A 股市场全面牛市的成果。

时代财经:由于上证指数的编制没有反映核心指标企业对经济增长的贡献,近日上证指数改变了部分编制方法。这会对 A 股市场带来什么影响?

杨德龙:现在上证指数听取了社会各界的意见,改变了部分编制方法,例如 ST 类公司剔除指数及新上市公司延迟放入指数等。编制方法的改变使得上证指数更加真实地反映整体股票的涨跌情况,有纠偏的功能。

有人测算,按照现在的编制方法,近日上证指数应该是 3800 点,不应该是 2900 点。当然改变编制方法本身并不会产生牛市,牛市还是由经济基本面加上上市公司的质量产生。未来十年我认为居民储蓄向资本市场大转移的方向不变,特别是在 " 房住不炒 " 的严格调控下,大量居民储蓄进入资本市场的意愿非常强烈。

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